决战决胜之年总书记首次国内考察释放哪些信号

1月19日至21日,农历春节即将到来之际,习近平总书记在云南考察调研。这是总书记2020年首次国内考察调研。

今年是决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚之年。总书记云南之行,释放了哪些信号?

市场已经几乎板上钉钉的预计FFR下降至0-25bps,虽然降息已不是关键,但对降息过高的预期会是风险。

策划:霍小光、张晓松

Round 4:推出CPFF(商业票据融资机制)+PDCF(初级交易商信贷机制)+MMT(财政刺激计划)

这相当于,美联储绕开了金融机构直接向美国企业放贷。

担忧之二,对信用风险的担忧:

脱贫之后,怎么干?全面建成小康社会之后,要推进哪些重点工作?

而他们当中,许多人前一晚还在本省抗疫一线,第二天中午即在南昌集结完毕。当晚10点即抵达随州,一天之内迅速完成了工作岗位、工作地点和生活方式的三大转变。

此外,美国财政部长姆努钦还表示,考虑在未来两周内向美国民众发放人均1000美元的支票,以缓解疫情对美国经济的影响。

2015年在云南考察时,总书记来到洱海边,察看洱海保护情况,和当地干部合影后说,“立此存照,过几年再来,希望水更干净清澈”。此次,总书记来到滇池边,察看滇池保护治理情况,实际上也是一次“回头看”,一次现场检查。

彩云之南,绿水青山、蓝天白云,风景秀美,这是云南的特色,也是优势。然而,在生态环境保护方面,云南也走过一些弯路,滇池、洱海等高原明珠,一度遭受污染。

今年新年贺词中,习近平总书记发出了号召:“冲锋号已经吹响。我们要万众一心加油干,越是艰险越向前”。

迅速行动紧急制定对口支援方案

全面建成小康社会,一个也不能少,这是党中央的庄严承诺,是必须完成的硬任务。

联储一系列操作的效果与遗留问题

不过这剂药还是只能暂时缓解企业的流动性危机,对于正在肆虐的新冠病毒,依然是力有未逮。

作为世居少数民族最多的省份,云南脱贫攻坚工作也成效显著:2015年以来建档立卡贫困人口累计有600多万脱贫,11个“直过民族”和人口较少民族中,独龙族、基诺族、德昂族等9个民族已实现整族脱贫。

能否打赢三大攻坚战,事关能否如期全面建成小康社会,也事关全面建成小康社会的成色。除了精准脱贫,污染防治攻坚战也是习近平总书记云南考察的重要内容。

新时代要有新理念。当前与未来、部分与全局、发展与保护,这里面有认识论,更有方法论。

紧急驰援与时间赛跑的“江西速度”

不忘初心方能行稳致远,牢记使命才能开辟未来。只有把这一“永恒课题”“终身课题”持续进行下去,才能不断以全党的强大正能量激发奋进新时代的力量。

“两批医疗队到达随州后,都是第一天培训,第二天展开救治工作。”谢建文说,但两批队员的组成不同,第一批以一线重症、呼吸、感染、院感、护理人员为主;第二批增加了心理健康、妇产、影像专业的专家,并首次派出了6名疾控专业人员,包含2位实验室检测专家,4位负责流行病学专家。

江西省支援随州市前方指挥部副指挥长谢建文介绍了两支医疗队奔赴随州的“江西速度”。

不能吃子孙饭,要造福人类

针对以上超常规的举措,美联储给出的理由是为了应对新冠疫情给美国在内的很多国家的社会和经济造成的损害。

去年5月底开始,全党深入开展了“不忘初心、牢记使命”主题教育,促进了思想上的统一、政治上的团结、行动上的一致,为我们党统揽“四个伟大”、实现“两个一百年”奋斗目标作了思想上政治上组织上作风上的有力动员。

2月11日晚,由128名医护人员组成的第二批江西对口支援随州医疗队和15名前方指挥部人员抵达随州。

消息落地后,美股三大指数直线拉升超过5%。但好景不长,昨晚美股重新触及熔断,显示市场的信心依然非常不足。

让“幸福的地方”更加幸福,解决农村空心化、留守老人儿童等问题,必须全面推进乡村振兴。这一点,习近平总书记近几年已多次强调,并进行了明确部署。

此外,美国财长姆努钦还表示将尽快推出1万亿美元经济刺激计划,其中包括为小企业提供3000亿美元的贷款,2000亿美元用来保持稳定性,还包括两轮2500亿美元的支票发放,并考虑在未来两周内向美国民众发放人均1000美元的支票,以缓解疫情对美国经济的影响。

美联储此次重启的CPFF是什么?

其一源于疫情对消费的冲击,其二源于昂贵的估值和可怜的盈利预期条件下权益的财富效应扭转(该部分详见2020年3月8日专题报告《中美股市脱钩的可能:再次审视冲击》)。

就在市场预计美联储下一次出手要等到议息会议时,美国时间3月15日周日,美联储又一次意外宣布降息,而且直接下调100bp,将联邦基金利率的目标区间锁定在2008年危机时的0至0.25%超低水平。

这次习近平总书记在云南考察调研,还有一个重大背景。

与此同时,第二批医疗队也在一天不到的时间内,完成了来自10个设区市和省直医院的呼吸内科、感染科、重症医学科、院感、公共卫生等128名卫技人员的紧急抽调和组建任务。

事实上,早在国家对口支援任务下发的第一时间,江西省就迅速行动,启动了对口支援湖北随州的工作。并且高规格组建了在随州的江西省对口支援湖北随州新冠肺炎防治工作前方指挥部,下设综合、医疗防疫、物资保障等工作组,实行统一领导、统一指挥、统一协调、统一安排、统一行动。

这一次,美联储在盘中出手了——不仅宣布当天通过回购向市场投放至少5000亿美元流动性,而且次日再次投放至少1万亿美元,累计紧急释放至少1.5万亿美元的流动性。

“主题教育有期限,践行初心无穷期。”此次在云南考察,习近平总书记对巩固拓展主题教育成果、不断深化全面从严治党提出明确要求,强调要推动广大党员、干部继续努力,真正使“不忘初心、牢记使命”成为加强党的建设永恒课题和全体党员、干部终身课题。

越到最后,越吃劲,越要响鼓重锤。总书记的新年首次国内考察,擂响了决战决胜的战鼓。

与此同时,随着第二批医疗队员的到来,指挥部调整了医疗资源布局,将两批医务人员合并,将医务人员重点投入和充实到主要收治重症、危重症病例的随州市中心医院、广水市人民医院,并分别接管了80多个床位和90多个床位的两个独立病区,以便更有效率地做好重症、危重症病人救治,进一步降低病死率。

此次在云南考察,总书记再次作出冲锋动员和具体部署:“要决战脱贫攻坚,聚焦深度贫困地区,聚焦工作难度大的县乡村,按照‘五个一批’的办法,强化分类施策、挂牌督战,着力攻克最后的堡垒,牢牢把握‘两不愁三保障’基本标准,严格验收。”

3月9日周一,受国际原油价格暴跌和疫情扩散双重打击,美股开盘后全线暴跌,触及美国今年以来的第一次熔断。此时,美联储选择了观望。

但在危机期间,面临最大风险的往往是企业等私人部门,而如果联储的流动性只能注入政府和政府机构,就无法缓解遭遇流动性问题的企业部门的压力。

全面小康之后要全面推进乡村振兴

担忧之三,不知何时出清的担忧:

通力合作前方救治和远程会诊协同作战

先介绍下商业票据(Commercial Paper),它是一种短期融资工具,期限一般在270天以内,其中大多数票据期限都在90天以内,通常被企业用于员工薪酬和租金等日常开支。

此外,美联储还加码推出了7000亿美元规模的量化宽松计划,时隔多年开启了QE4。

不得不说,对于风雨飘摇的美国信贷市场,CFPP的发布确实是一剂有效的强心剂。

Round 3:基准利率归零+7000亿美元量化宽松

习近平总书记肯定了滇池治理成效。同时,他再次深刻阐明党中央抓生态环境保护的长远考虑:“我们提出新发展理念、建设生态文明,是符合客观规律的。从当前看,老百姓现在吃饱穿暖了,最关心的就是环境。长远来讲,我们不能吃子孙饭,要造福人类。”

2020年已经到来,我们一方面要完成“第一个百年”的既定目标,巩固已有成果,比如“要防止因后续政策支持不足返贫或因病因伤返贫”等问题;另一方面,更要乘势而上,向着“第二个百年”的更高目标继续努力。

海外疫情刚开始爆发,全球资本市场向risk-on切换时,北京时间3月3日晚间,美联储就果断将联邦基金目标利率下调50个基点,同时将超额准备金利率(IOER)下调50个基点。

尽管受此消息影响,美股短线冲高,但很快回落,暗示着市场已经提前透支了这一利好。

这是一次具有里程碑意义的会议。今年全党的一个重要任务,就是要深入学习贯彻落实四中全会精神。

一般来说,美联储只能购买政府或政府机构发行的债券,不能购买企业等私人部门发行的债券。

此次在云南考察,习近平总书记对一个村寨进行了“解剖麻雀式”调研。

新年首次考察,习近平总书记第一站来到边城腾冲,走进清水乡三家村中寨司莫拉佤族村,看望少数民族群众,了解脱贫攻坚情况。

如何做好治理这篇大文章,需要各地干部群众结合四中全会精神,进行积极探索实践。

同时,为了满足美国家庭和企业的信贷需求,美联储还将建立初级交易商信贷机制(PDCF),该政策将支持初级交易商平稳的市场运作,并促进企业和家庭获得信贷。注意,在该机制下,美联储允许初级交易商将多种投资级债务证券和股票证券作为抵押,而后者是一项史无前例的举措。

金融危机后,美国的私人部门(除家户外)的债务增速较快,规模堆积较多,增加了该部门的债务风险;尤其美国高收益债券中的一小部分由能源产业发行,油价波动直接提升了违约概率。

刚刚过去的2019年,脱贫攻坚取得重大进展:预计减少贫困人口1000万人以上,340个左右贫困县脱贫摘帽,“两不愁三保障”突出问题基本解决,易地扶贫搬迁建设任务基本完成。

“这意味着,我们已经实现了从医疗救援到对口支援的转变,一整套力量都配齐了。”谢建文说,疾控人员的到来,可以帮助随州开展核酸检测、流行病学调查,进行疫情研判、队伍培训等工作。

首批医疗队,从接到指令到集结完毕用时不到24小时,江西省卫健委就火速完成了从全省77家医疗机构,抽调135名精兵强将的组建任务,并于当晚凌晨两点出征,到达随州医疗队稍事调整后便立即投入战斗。

2019年全国两会,习近平总书记参加河南代表团审议时就指出,随着我们第一个百年目标的实现、第二个百年目标的开启,乡村振兴的要素会更加活跃,现代农业发展空间仍然很大,现代农村是一片大有可为的土地、希望的田野。

图为江西省对口支援随州市医疗队出征现场。刘占昆 摄

看到成绩,也要看清形势。

习近平总书记说,在大家努力下,你们这里已经实现脱贫并正向新的发展目标努力迈进,可喜可贺。全面建成小康社会之后要全面推进乡村振兴,进一步解决城乡发展不平衡等问题,发展乡村产业,振兴乡村经济,不断增加收入、改善民生,让幸福的佤族村更加幸福!

因此,2008年美联储就通过设立SPV,直接从商业票据发行人那里购买评级较高,且以美元计价的三个月资产支持票据。

话音刚落,3月18日凌晨,美联储和美国财政部宣布联手祭出下一组“大招”:CPFF(商业票据融资机制)+PDCF(初级交易商信贷机制)+MMF(万亿美元财政刺激方案)。

江西省卫生健康委医政医管处处长谭友文说,该省现有的医疗资源将作为援助随州医疗队后备力量储备随时予以支援,确保打赢江西省对口支援随州疫情防控阻击战。(完)

图为南昌市进贤县人民医院ICU护士长邓小香(最右)与同事合影。受访者供图 摄

然而市场被恐慌情绪所支配时,或许并没有看到这一轮举措与前几轮的“不同”之处。

此次在云南考察,习近平总书记强调:要认真贯彻落实党的十九届四中全会精神,确保支撑中国特色社会主义制度的根本制度、基本制度、重要制度在云南得到坚决贯彻落实,不断增强边疆民族地区治理能力。

越到最后,越要响鼓重锤

这一工具并不为很多投资者所熟悉,因为它上一次被启用还是在2008年次贷危机时。

担忧之一,过高的降息预期:

这一次的措施依然没有得到市场的充分认可,在短暂的反弹后,美股市场又出现了新一轮的下跌。

但大幅降息并没有得到投资者的认可,反而加剧了市场恐慌。15日晚间,美股开盘即熔断,创造了两周来市场三次熔断的历史。

而此次出手,作为协同机制的一部分,美国财政部还宣布将向美联储提供100亿美元的信贷保护,这些资金将来自财政部的外汇稳定基金。美联储则在政策发布后补充,“除非延期,商业票据融资机制将于2021年3月17日终止。”

那么,到底什么是CPFF和PDCF?它们真的如市场反映的那样,依然无法解救当下的金融市场流动性危机吗?以及现在所有人最想知道的问题——四轮史诗级熔断之后的美股,现在是否已经见底?

担忧之四,对经济的担忧:

脱贫攻坚,是全面建成小康社会的底线任务和重要指标。

国泰君安策略团队第一时间发布重磅报告,对以上问题进行了一一解答。

结合云南实际,习近平总书记从民族团结、宗教工作、兴边富民、基层治理、扫黑除恶、打击跨境违法犯罪等方面,提出了一系列明确要求。

仅仅三天后,3月12日周四,全球股市再次开启熔断潮。在美股又一次开盘熔断之后,巴西股市、加拿大股市、泰国股市、菲律宾股市、巴基斯坦股市、韩国股市、印尼股市、墨西哥股市、哥伦比亚股市、斯里兰卡股市,11个国家股市相继发生“熔断”。

把“永恒课题”持续进行下去

消息落地,美欧股市应声企稳。

经历了几次“看似触底”,不断有抄底或追加的资金进入;而流动性问题的爆发如果得不到制止,新的流动性问题很快还会出现,市场是否已经出清,尚存疑问。

在《现在还没到欢呼的时候:警惕美股再次探底,全球抗疫陷入“持久战” 》一文中,我们指出了对美国经济的六个担忧,由表及里分别是:

从滇池到洱海,从呼伦湖到洞庭湖,从祁连山到秦岭,从长江到黄河,习近平总书记始终高度关注生态保护和绿色发展,就相关问题作出一系列重要指示。

决战决胜的关键时刻,更须突出党建的引领作用。

2019年10月底,党的十九届四中全会召开,对坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化作出重大战略部署。

前方战“疫”正酣,后方备足弹药。江西省卫生健康委疾控处处长何晓军透露,江西还进一步储备了疾控专家后备力量,随时根据需要支援随州疫情防控工作。

在村民李发顺家,总书记同他们一家六口围坐在一起,共话脱贫后的幸福生活。

在抽调大批医务人员、疫情防控专家驰援随州、武汉的同时,江西现有医务人员在面临本省防疫压力大的情况下,2月15日下午,南昌大学一附属院集中最“优”医疗力量,通过远程对随州2名危重型新冠肺炎患者成功进行了多学科会诊。

美联储的四轮救市组合拳

司莫拉佤族村,曾是一个贫困村。司莫拉,佤语意为“幸福的地方”。如今,全村建档立卡的贫困户16户71人已全部脱贫,年人均纯收入超过1万元。

因此,习近平总书记在讲话中,对党员干部着重从树立正确政绩观的角度,提出要处理好“稳和进、立和破、虚和实、标和本、近和远”这5对关系,“坚持底线思维,强化风险意识”;

从全国来讲,还有几百万人尚未脱贫,剩下的都是贫中之贫、困中之困。从云南来看,目前还有40多万贫困人口,是全国脱贫攻坚任务最重的省份之一。

自然生态要山清水秀,政治生态也要山清水秀。对云南而言,全面从严治党任务依然艰巨:白恩培、秦光荣连续两任省委书记落马,对地方政治生态的恶劣影响须进一步清除。

2月7日,江西派出第一批135名医务人员抵达随州,分布在随州市中心医院等多家医院投入一线救治,这些医疗队员接管的病区,涉及新冠病人232人。

美国时间3月17日周二,美联储宣布重启金融危机时期的商业票据融资工具(CPFF),直接入市购买商业票据,支持企业流动性。

同时,“要解放思想、与时俱进,用新发展理念破除老观念,用高质量发展开创新局面。”

从实施情况看,在市场流动性较紧时,CPFF规模一度高达3500亿美元,后随着商业票据市场条件的明显改善,该计划余额至2009年4月回落到250亿美元,并于2010年4月26日随着最后一笔商业票据的到期而清零。

新年伊始,习近平总书记先后出席“不忘初心、牢记使命”主题教育总结大会和十九届中央纪委四次全会,都作了重要讲话,作出重要部署。